أبرز النقاط
- أرجأت Alphabet إطلاق Gemini 3.5 Pro المخصص لأدوات البرمجة والذكاء الاصطناعي الوكيل من يونيو إلى موعد غير محدد
- رفعت الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 180 و190 مليار دولار
- تراجع سهم Alphabet نحو 9% منذ أواخر أبريل رغم قفزة مبيعات السحابة 63%
تواجه Alphabet ضغوطاً متصاعدة من المستثمرين بعد إرجاء إطلاق نموذجها الرئيسي Gemini 3.5 Pro، الذي كان مقرراً في يونيو الماضي، وسط تساؤلات جدية حول العائد المنتظر من إنفاق عشرات المليارات على مراكز البيانات ومنظومة الذكاء الاصطناعي.
لماذا تأخر إطلاق Gemini 3.5 Pro؟
صمّمت Google نموذج Gemini 3.5 Pro خصيصاً لمنافسة اللاعبين الكبار في سوق أدوات البرمجة بالذكاء الاصطناعي ومهام الذكاء الاصطناعي الوكيل (Agentic AI)، وهو قطاع يشهد نمواً سريعاً مع تبني المؤسسات لأدوات مثل GitHub Copilot من Microsoft وClaude من Anthropic. التأخير يثير قلق المحللين لأنه يأتي في وقت تتقدم فيه النماذج الصينية مفتوحة المصدر بسرعة، مما يزيد الضغط على المختبرات الأمريكية الكبرى.
وقد أشار ديف فاغنر، مدير المحافظ في Aptus Capital Advisors، إلى أن Google تفوّت الفرصة حالياً في سوق أدوات البرمجة بالذكاء الاصطناعي، لكنه أضاف أن استراتيجية الشركة ترتكز على قوة منظومتها المتكاملة وليس على نموذج واحد.
أرقام الإنفاق الرأسمالي: رهان بمئات المليارات
رفعت Alphabet توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 180 و190 مليار دولار، وأعلنت خططاً لجمع نحو 85 مليار دولار عبر طروحات أسهم، بما يشمل استثماراً من Berkshire Hathaway. هذه الأرقام تعكس حجم الرهان الذي تضعه الشركة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنها تثير في الوقت ذاته مخاوف من الإفراط في بناء القدرات قبل أن يتضح العائد التجاري.
أداء السهم: تراجع رغم قفزة السحابة
تراجع سهم Alphabet نحو 9% منذ أواخر أبريل الماضي، رغم أن الشركة أعلنت آنذاك عن قفزة بنسبة 63% في مبيعات خدماتها السحابية. هذا الأداء جعلها متأخرة عن بقية أسهم مجموعة Magnificent Seven خلال تلك الفترة. مع ذلك، يبقى السهم مرتفعاً بنحو 13% منذ بداية العام، مما يجعله ثاني أفضل أداء ضمن المجموعة.
- إيرادات الربع الثاني المتوقعة: 116.93 مليار دولار بنمو 21.3%
- نمو مبيعات السحابة المتوقع: 64%
- نمو إيرادات الإعلانات المتوقع: 13.7%
نزيف الكفاءات: خسائر بشرية مؤثرة
لم تقتصر التحديات على التأخيرات التقنية، إذ خسرت Google موظفين بارزين انتقلوا إلى منافسين، من بينهم نعوم شازير المؤسس المشارك لفريق Gemini، وجون جمبر الحائز على جائزة نوبل والمسؤول التنفيذي الرئيسي في Google DeepMind. هذه الخسائر تُضعف الموقف التنافسي للشركة في سباق الذكاء الاصطناعي.
أين تكمن ميزة Google التنافسية؟
يرى المحللون أن ميزة Google في سباق الذكاء الاصطناعي لا تقتصر على نماذجها، بل تمتد إلى امتلاكها شبكة توزيع استهلاكية ضخمة تشمل بحث Google وYouTube وAndroid وChrome، إضافة إلى بنيتها السحابية ورقائقها المخصصة TPU. قطاع السحابة استفاد من صفقات كبيرة لرقائق الذكاء الاصطناعي، تشمل اتفاقيات بمليارات الدولارات مع Meta وAnthropic.
رأي Logicity
تأخير Gemini 3.5 Pro ليس مجرد عثرة تقنية، بل يكشف عن صعوبة ترجمة الإنفاق الضخم إلى منتجات تنافسية في الوقت المناسب. المنافسة في سوق أدوات البرمجة بالذكاء الاصطناعي شرسة: GitHub Copilot يتصدر مع اشتراكات تبدأ من 10 دولارات شهرياً للأفراد، وCursor يقدم بديلاً بـ20 دولاراً، بينما Claude من Anthropic يركز على المهام المعقدة. Google بحاجة لإثبات أن Gemini يستحق الانتظار وإلا ستجد نفسها تلاحق سوقاً رسمت ملامحه شركات أخرى.
ماذا ننتظر من نتائج الربع الثاني؟
تُصدر Alphabet نتائج الربع الثاني يوم الأربعاء، ويتوقع المحللون نمواً طفيفاً أقل من الربع الأول. قطاع السحابة سيكون المحرك الرئيسي للنتائج، بينما يُتوقع أن يتباطأ نمو الإعلانات. المستثمرون سيركزون على أي تحديثات بشأن موعد إطلاق Gemini 3.5 Pro وخطط تحويل الإنفاق الرأسمالي الضخم إلى إيرادات ملموسة.
الأسئلة الشائعة
ما هو Gemini 3.5 Pro ولماذا هو مهم؟
Gemini 3.5 Pro هو نموذج الذكاء الاصطناعي الرئيسي القادم من Google، مصمم خصيصاً لأدوات البرمجة والمهام الوكيلية (Agentic AI) التي تنفذ مهام معقدة باستقلالية. أهميته تكمن في أنه سيحدد قدرة Google على منافسة OpenAI وAnthropic في هذا السوق سريع النمو.
لماذا يقلق المستثمرون من إنفاق Alphabet على الذكاء الاصطناعي؟
لأن الشركة رفعت توقعات إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى 180-190 مليار دولار، وهو مبلغ ضخم يثير تساؤلات عن العائد المتوقع، خاصة مع تأخر إطلاق المنتجات الرئيسية ومنافسة النماذج الصينية مفتوحة المصدر.
كيف يقارن أداء سهم Alphabet بأسهم التقنية الكبرى؟
تراجع السهم 9% منذ أواخر أبريل، لكنه يبقى مرتفعاً 13% منذ بداية العام، مما يجعله ثاني أفضل أداء ضمن مجموعة Magnificent Seven رغم التحديات الأخيرة.
ما البدائل المتاحة لأدوات البرمجة بالذكاء الاصطناعي حالياً؟
أبرز البدائل تشمل GitHub Copilot من Microsoft (يبدأ من 10 دولارات شهرياً)، وCursor (20 دولاراً شهرياً)، وأدوات Anthropic المبنية على Claude، إضافة إلى Amazon CodeWhisperer وReplit AI.
هل تحتاج مساعدة في التطبيق؟
إذا كنت تبحث عن دمج أدوات الذكاء الاصطناعي في منظومة التطوير لديك أو تقييم البدائل المتاحة، تواصل مع فريق Logicity للحصول على استشارة متخصصة تناسب احتياجات مؤسستك.
فاطمة الزهراء
كاتبة تقنية متخصصة في الذكاء الاصطناعي
أُنتِج هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه فريق التحرير في لوجيسيتي. اعرف المزيد في سياسة التحرير.
