أبرز النقاط
- Nvidia تدرس ضمان تمويل بقيمة 250 مليار دولار لمركز بيانات OpenAI في أوهايو بتكلفة إجمالية تتجاوز 500 مليار دولار
- الضمان سيمكّن المطوّر المملوك لـ SoftBank اليابانية من الاقتراض بشروط أفضل نظراً لغياب التصنيف الائتماني الاستثماري لـ OpenAI
- هذا سيكون أول مركز بيانات تستأجره OpenAI مباشرةً بعد اعتمادها على بنية Amazon وMicrosoft التحتية
تجري شركة Nvidia مفاوضات متقدمة مع OpenAI لتقديم ضمان تمويلي ضخم بقيمة 250 مليار دولار، وذلك لدعم مشروع مركز بيانات في جنوب شرق ولاية أوهايو الأمريكية. وفقاً لما نشرته صحيفة وول ستريت جورنال يوم الاثنين 27 يوليو 2026، تُعدّ هذه الصفقة المقترحة من أكثر المشاريع طموحاً في موجة الازدهار الأمريكي للذكاء الاصطناعي.
لماذا تحتاج OpenAI إلى ضمان من Nvidia؟
السبب الرئيسي واضح: OpenAI شركة خاصة غير مربحة ولا تملك تصنيفاً ائتمانياً استثمارياً. هذا يعني أنها لا تستطيع الاقتراض بشروط مواتية من الأسواق المالية. ضمان Nvidia سيمكّن المطوّر العقاري — المملوك لمجموعة SoftBank اليابانية — من جمع الديون اللازمة بأسعار فائدة أقل بكثير مما كان ممكناً لولا هذا الدعم.
المشروع المقترح عبارة عن منشأة بقدرة 10 غيغاواط، وهي طاقة كهربائية هائلة تكفي لتشغيل مدينة متوسطة الحجم. التكلفة الإجمالية ستتجاوز 500 مليار دولار، مما يجعله أضخم مشروع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على الإطلاق.
Nvidia تعمّق استثماراتها في OpenAI
هذه ليست الصفقة الأولى بين الشركتين. استثمرت Nvidia بالفعل 30 مليار دولار في OpenAI، وتُجري حالياً مفاوضات منفصلة لتمويل مشتريات رقائق لصالح OpenAI بقيمة 350 مليار دولار إضافية. بمعنى آخر، Nvidia تموّل العميل الذي يشتري منتجاتها — وهو نموذج أثار تساؤلات في السوق.
- استثمار سابق: 30 مليار دولار من Nvidia في OpenAI
- صفقة رقائق قيد التفاوض: 350 مليار دولار
- ضمان مركز البيانات المقترح: 250 مليار دولار
- المجموع المحتمل: أكثر من 630 مليار دولار في ارتباطات مالية متشابكة
ما المخاطر في هذا التمويل الدائري؟
تشير وول ستريت جورنال إلى أن ترتيبات التمويل الدائري هذه — حيث يموّل المورّد عميله — أثارت مخاوف حقيقية في السوق. إذا تغيّرت معنويات المستثمرين أو تباطأ النمو في شركات الذكاء الاصطناعي، فقد ينكشف هذا النظام المالي المترابط بشكل مؤلم.
الوضع يذكّر بفقاعات تقنية سابقة حيث كانت الشركات تموّل بعضها البعض في حلقة مغلقة. الفارق هنا أن الأرقام أضخم بمراتب، والرهان على أن الذكاء الاصطناعي التوليدي سيحقق عوائد تبرر هذه الاستثمارات الفلكية.
أول مركز بيانات تستأجره OpenAI مباشرةً
إذا أُتمّت الصفقة، سيكون هذا أول مركز بيانات تستأجره OpenAI كمستأجر مباشر. حتى الآن، اعتمدت الشركة بشكل رئيسي على استئجار قدرات حوسبية من Amazon وMicrosoft. الانتقال إلى إدارة بنيتها التحتية الخاصة يمثل تحولاً استراتيجياً كبيراً نحو الاستقلالية.
رفعت OpenAI مؤخراً توقعاتها للإنفاق على القدرة الحاسوبية من نحو 600 مليار دولار إلى 750 مليار دولار تقريباً حتى عام 2030. ليس واضحاً بعد كيف ستؤثر هذه الصفقة على تلك الأرقام.
منافسة شرسة على الموقع
وفقاً لمصادر وول ستريت جورنال، كانت OpenAI في محادثات متقدمة لاستئجار الموقع منذ عدة أسابيع. لكنها ليست وحدها في السباق — أبدت كل من Anthropic وGoogle وMicrosoft اهتماماً بالموقع ذاته. هذا يعكس الطلب المحموم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة.
مقاومة شعبية متصاعدة لمراكز البيانات
تأتي هذه الصفقة في وقت تواجه فيه مراكز البيانات معارضة متزايدة من الجمهور الأمريكي. في وقت سابق من هذا الشهر، فرضت نيويورك حظراً مؤقتاً لمدة عام على بناء مراكز بيانات جديدة — وهو أول حظر على مستوى ولاية من نوعه.
- نيويورك: حظر مؤقت لمدة عام (ساري المفعول)
- مين: وافق المجلس التشريعي على حظر لكن الحاكمة جانيت ميلز استخدمت الفيتو
- ولايات تدرس تشريعات مماثلة: مينيسوتا، ميشيغان، بنسلفانيا، كارولينا الجنوبية، نيوهامبشير، وفيرجينيا
تحليل من مكتب المحاماة Foley & Lardner يشير إلى أنه إذا حذت ولايات إضافية حذو نيويورك، فقد يصبح قرارها بداية لتوجه تنظيمي أوسع وليس حدثاً معزولاً. هذا يضيف طبقة من المخاطر التنظيمية على مشاريع بهذا الحجم.
رأي Logicity
هذه الصفقة تكشف التناقض الجوهري في سوق الذكاء الاصطناعي اليوم: شركات تحرق المليارات دون أرباح، تموّلها شركات أخرى تبيع لها المكونات. Nvidia تراهن على أن عوائد GPU ستظل مرتفعة لعقد قادم — رهان جريء. للمقارنة، منافسون مثل AMD وIntel يقدمون رقائق AI بأسعار أقل (MI300X من AMD ينافس H100 بسعر أدنى)، لكنهم لا يملكون القدرة على تمويل عملائهم بهذا الحجم. إذا تباطأ الطلب، ستجد Nvidia نفسها دائنة لشركات متعثرة — سيناريو يجب أن يراقبه كل مدير مالي في قطاع التقنية.
الأسئلة الشائعة
ما حجم صفقة Nvidia وOpenAI لمركز البيانات؟
Nvidia تتفاوض على ضمان تمويل بقيمة 250 مليار دولار لمشروع مركز بيانات في أوهايو تتجاوز تكلفته الإجمالية 500 مليار دولار، مما يجعله أكبر مشروع مركز بيانات في التاريخ.
لماذا تحتاج OpenAI لضمان من Nvidia؟
OpenAI شركة خاصة غير مربحة بدون تصنيف ائتماني استثماري، مما يمنعها من الاقتراض بشروط مواتية. ضمان Nvidia يمكّن المطوّر (المملوك لـ SoftBank) من جمع التمويل بأسعار فائدة أقل.
ما هو التمويل الدائري ولماذا يثير المخاوف؟
التمويل الدائري يعني أن Nvidia تموّل OpenAI التي بدورها تشتري رقائق Nvidia. هذا الترابط يعني أنه إذا تراجعت معنويات المستثمرين أو تباطأ نمو شركات AI، فقد تنكشف كل الأطراف معاً.
هل هناك معارضة لبناء مراكز البيانات في أمريكا؟
نعم، فرضت نيويورك حظراً مؤقتاً لمدة عام على بناء مراكز بيانات جديدة، وست ولايات أخرى تدرس تشريعات مماثلة بسبب مخاوف بيئية واستهلاك الطاقة.
كم تخطط OpenAI لإنفاقه على الحوسبة حتى 2030؟
رفعت OpenAI توقعاتها من 600 مليار إلى نحو 750 مليار دولار للإنفاق على القدرة الحاسوبية حتى عام 2030.
هل تحتاج مساعدة في التطبيق؟
إذا كنت تبني بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أو تقيّم خيارات الحوسبة السحابية لمشروعك، تواصل مع فريق Logicity للحصول على استشارة متخصصة حول أفضل الخيارات المتاحة لاحتياجاتك.
فاطمة الزهراء
كاتبة تقنية متخصصة في الذكاء الاصطناعي
أُنتِج هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه فريق التحرير في لوجيسيتي. اعرف المزيد في سياسة التحرير.
