لماذا يرى مؤسس Nium أن العملات المستقرة حلّ لمشكلة الدولارات المحتجزة في خزائن الشركات

أبرز النقاط

• الشركات متعددة الجنسيات تعاني من دولارات محتجزة في حسابات متفرقة لا يمكن رؤيتها آنياً
• القيمة الحقيقية للعملات المستقرة ليست في المدفوعات الاستهلاكية بل كطبقة تسوية وخزينة بين الكيانات
• أمين الخزينة لن يتبنّى التقنية ما لم تُخفِ تعقيدات البلوكشين وتقدّم نتيجة مالية واضحة

اسأل أيّ أمين خزينة في شركة متعددة الجنسيات عن حجم الدولارات القابلة للإنفاق فوراً عبر جميع حساباته، وستحصل غالباً على صمت. ليس لأن الأموال غير موجودة، بل لأن لا أحد يستطيع رؤيتها كلها في لحظة واحدة. هذه المشكلة بالتحديد هي ما يراهن عليه براجيت نانو، مؤسس منصة المدفوعات Nium والرئيس التنفيذي لها، بوصفها الفرصة الحقيقية للعملات المستقرة.

ما المقصود بالدولارات المحتجزة؟

تدير الشركات العالمية عشرات الكيانات القانونية، لكل منها حساباته المصرفية ورواتبه وضرائبه ومورّدوه. حين تجمع الأرقام، يبدو الوضع النقدي ممتازاً؛ لكن حين تدقّق، لا توجد صورة لحظية للسيولة الدولارية الفعلية المتاحة. نانو نفسه يعترف بأن Nium تمتلك مئات الحسابات في نحو 65 إلى 70 دولة، ومع ذلك لا تستطيع دائماً رؤية كل دولاراتها في وقت واحد.

يضطر أمين الخزينة إلى تجهيز الأموال قبل أيام من موعد الحاجة إليها، لأنه لا يعرف متى ستصل بالضبط ولا كم سينزلق سعر الصرف خلال الانتظار. هذه الأموال الخاملة تمثّل ضريبة خفية لا تظهر في أي بند محاسبي.

العملات المستقرة: طبقة تسوية لا أداة دفع استهلاكية

رُوِّج للعملات المستقرة طويلاً باعتبارها بديلاً أرخص للتحويلات أو وسيلة دفع أسرع أو حتى بديلاً للودائع المصرفية. يرى نانو أن هذا التشتت هو المشكلة: حين تُقدَّم التقنية علاجاً لعشرين مشكلة، تبدو وكأنها لا تحلّ شيئاً.

الاستخدام الذي يراهن عليه نانو ليس المدفوعات الاستهلاكية، بل التسوية بين كيانات الشركة الواحدة. بكلماته: العملة المستقرة كـ«طبقة خزينة» تتيح تحريك الأموال لحظياً بين الكيانات دون سحب العملة المحلية التي يحتاجها كل فرع لتسيير أعماله اليومية.

كيف يعمل ذلك عملياً؟

• تجمع الشركة إيراداتها بالريال البرازيلي خلال النهار.
• بعد إغلاق السوق، تُحوَّل القيمة إلى عملة مستقرة مدعومة بالدولار.
• قبل افتتاح العمل صباحاً، تُعاد القيمة إلى الريال.
• خلال تلك الفترة الليلية، تستطيع الشركة تحقيق عائد، وتجنّب جزء من تراجع العملة المحلية، والأهم: رؤية سيولتها الدولارية عبر كل كياناتها دفعة واحدة.

لماذا يتردد أمناء الخزائن؟

العملات المستقرة تبيع اليقين لأشخاص وظيفتهم الأساسية هي القضاء على الشك. لذا لن تفوز التقنية إلا إذا أزالت من الشكوك أكثر مما تُولّد. يشدّد نانو على أن العميل المؤسسي يجب ألّا يُضطر لاختيار بلوكشين أو مراقبة أرصدة التوكنات أو حساب رسوم الغاز؛ بل يحصل على نتيجة مالية محددة، والمزوّد يمتص التعقيد.

أسئلة أمين الخزينة بسيطة: هل أموالي آمنة؟ هل البيئة منظَّمة؟ هل السرعة عالية والتكلفة منخفضة؟ ما العائد؟ ابدأ بالحديث عن رسوم الغاز والسلاسل المتنافسة والتوكنات الغريبة، وستخسر المحادثة فوراً. يضيف نانو أن المدير المالي أو أمين الخزينة يخاطر بمنصبه إذا حدث خطأ ما، وهذا يرفع سقف الحذر.

البنوك لا تزال تملك طبقة الثقة

فكرة «طبقة الخزينة» تشبه خدمة التجميع النظري متعدد العملات (notional pooling) التي تقدمها البنوك الكبرى. لكن هذه الخدمة تعمل جيداً في العملات الرئيسية والأسواق الناضجة فحسب. في الأسواق الناشئة، التغطية متقطعة: فروع أقل، اعتماد أكبر على البنوك المراسلة، وأنظمة موروثة لا تتحدث دائماً بعضها مع بعض. هنا تظهر الفجوة التي قد تملأها العملات المستقرة.

السياق الخليجي: فرصة للخزائن الإقليمية

تتوسع شركات الخليج في أسواق ناشئة متعددة العملات عبر آسيا وأفريقيا، مما يضاعف تحدي السيولة المحتجزة. بنوك المنطقة ومقدّمو خدمات الدفع مثل STC Pay وTabby وشبكة مدى يتابعون عن كثب تطورات العملات المستقرة المنظَّمة، خاصة مع تقدّم الأطر التنظيمية في الإمارات والبحرين. إن نجحت طبقة الخزينة القائمة على العملات المستقرة، فقد تصبح أداة تنافسية للشركات السعودية والإماراتية العاملة عبر الحدود.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين العملة المستقرة وخدمة التجميع النظري المصرفي؟

التجميع النظري يعمل داخل بنك واحد وعملات رئيسية، بينما العملة المستقرة تتيح نظرياً تسوية فورية عبر بنوك وعملات متعددة على مدار الساعة.

هل يمكن لشركات الخليج استخدام العملات المستقرة قانونياً؟

الإطار التنظيمي يتطور؛ الإمارات والبحرين أصدرتا ترخيصات محدودة، والسعودية تدرس الأمر. يجب استشارة مستشار قانوني محلي قبل التطبيق.

ما المخاطر الرئيسية على أمين الخزينة؟

مخاطر الطرف المقابل (جهة إصدار العملة)، والتقلب التنظيمي، وتعقيد التكامل التقني، فضلاً عن المسؤولية الشخصية في حال حدوث خسارة.

هل العملات المستقرة أرخص فعلاً من التحويلات البنكية؟

تعتمد الإجابة على الممر والمبلغ؛ في بعض الأسواق الناشئة الفارق واضح، لكن في الممرات الرئيسية قد لا يكون جوهرياً بعد احتساب رسوم التحويل من وإلى العملة المحلية.