أبرز النقاط
- ارتفعت الأرباح الصافية لجيو بلاتفورمز 9.2% على أساس سنوي لتصل إلى 7,764 كرور روبية رغم تراجعها 2.2% مقارنة بالربع السابق
- قفزت الإيرادات التشغيلية 11.8% سنوياً إلى 39,173 كرور روبية مدعومة بنمو الخدمات السحابية والمحتوى الرقمي وإنترنت الأشياء
- تجاوز عدد مشتركي الشركة 533 مليون مشترك منهم 285 مليوناً على شبكات الجيل الخامس
أعلنت جيو بلاتفورمز Jio Platforms، الذراع الرقمية لمجموعة ريلاينس إندستريز الهندية، عن نتائج مالية قوية للربع الأول من السنة المالية 2027، محققةً أرباحاً صافية موحدة بلغت 7,764 كرور روبية هندية (نحو 930 مليون دولار)، بنمو سنوي قدره 9.2%. جاءت هذه النتائج في توقيت حاسم مع تسارع استعدادات الشركة لطرح عام أولي قد يكون الأضخم في تاريخ الهند.
لماذا تراجعت الأرباح فصلياً رغم النمو السنوي؟
رغم النمو السنوي الملحوظ، سجّلت الأرباح الصافية تراجعاً طفيفاً بنسبة 2.2% مقارنة بالربع السابق الذي بلغت فيه 7,935 كرور روبية. يعود هذا التراجع بشكل رئيسي إلى ارتفاع تكاليف التمويل الناجمة عن رسملة أصول شبكات الجيل الخامس 5G، وفقاً لما أفصحت عنه الشركة الأم ريلاينس إندستريز في تقريرها الفصلي.
غير أن الصورة الأشمل تبقى إيجابية: قفزت الإيرادات التشغيلية إلى 39,173 كرور روبية بنمو سنوي 11.8% وفصلي 2.4%، فيما ارتفع إجمالي الإيرادات 12% سنوياً ليصل إلى 45,961 كرور روبية.
ما الذي يدفع نمو الأرباح التشغيلية لجيو؟
حققت الشركة أرباحاً تشغيلية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بلغت 20,865 كرور روبية، بنمو سنوي قوي 15.1% وفصلي 4%. الأهم من ذلك، توسّع هامش EBITDA بمقدار 90 نقطة أساس ليصل إلى 53.3%، مقارنة بـ 52.4% في الربع السابق و51.8% قبل عام.
- نمو إيرادات الخدمات الرقمية 20% سنوياً متفوقةً على قطاع الاتصالات التقليدي
- قيادة النمو من قطاعات المحتوى والحوسبة السحابية وإنترنت الأشياء والخدمات المُدارة
- ارتفاع متوسط العائد لكل مستخدم ARPU إلى 215.6 روبية شهرياً من 208.8 روبية قبل عام
- زيادة حركة البيانات 26.9% سنوياً
كيف تبني جيو قاعدة مشتركين ضخمة قبل الاكتتاب؟
أنهت جيو بلاتفورمز الربع بأكثر من 533 مليون مشترك، منهم نحو 285 مليون مستخدم لشبكات الجيل الخامس. أضافت الشركة عبر ذراعها Reliance Jio Infocomm نحو 8.9 مليون مشترك جديد خلال الربع وحده.
على صعيد الإنترنت الثابت، وصلت اشتراكات النطاق العريض إلى 28.6 مليون اشتراك، منها 14 مليون منزل عبر خدمة JioAirFiber. هذا التنويع بين الاتصالات المتنقلة والثابتة والخدمات الرقمية يمنح الشركة موقفاً تفاوضياً قوياً أمام المستثمرين المحتملين في الاكتتاب المرتقب.
ما حجم الاكتتاب المتوقع وتأثيره على السوق؟
جمعت جيو بلاتفورمز نحو 33.7 مليار دولار في عام 2020 من مستثمرين عالميين كبار من بينهم Google وMeta وSilver Lake وKKR وصندوق مبادلة الإماراتي. هذه الجولة الاستثمارية الضخمة أسست لتقييم قد يتجاوز 100 مليار دولار عند الطرح العام، ما يجعله واحداً من أكبر الاكتتابات التقنية عالمياً.
تحوّلت الشركة منذ انطلاقتها عام 2016 من مُزعزع لسوق الاتصالات الهندية بعروض البيانات المجانية، إلى منظومة رقمية متكاملة تضم التجارة الإلكترونية عبر JioMart والبث عبر JioCinema والخدمات السحابية وحلول إنترنت الأشياء.
رأي Logicity
تُظهر نتائج جيو بلاتفورمز نضجاً ملحوظاً في نموذج أعمالها: النمو لم يعد مدفوعاً بالتسعير العدواني فحسب، بل بتنويع مصادر الإيرادات نحو الخدمات السحابية والمحتوى. للمقارنة، تُقدّم منافستها Bharti Airtel خدمات سحابية عبر شراكات مع AWS، بينما تبني جيو بنيتها الخاصة. هذا النهج أعلى تكلفة لكنه يمنحها هوامش أفضل على المدى البعيد — وهو ما يفسّر توسّع هامش EBITDA رغم ضغوط رسملة أصول 5G.
ماذا تعني هذه النتائج للمستثمرين الخليجيين؟
يحمل اكتتاب جيو أهمية خاصة للمستثمرين الخليجيين، إذ يُعدّ صندوق مبادلة الإماراتي من المستثمرين الحاليين في الشركة. كما أن السوق الهندية باتت وجهة رئيسية لرؤوس الأموال الخليجية الباحثة عن فرص نمو في قطاع التكنولوجيا خارج الأسواق الغربية المُشبعة.
الأسئلة الشائعة
متى موعد اكتتاب جيو بلاتفورمز المتوقع؟
لم تُعلن الشركة موعداً محدداً، لكن النتائج المالية القوية تشير إلى استعدادات متقدمة، ويتوقع محللون طرحاً خلال السنة المالية 2027 أو 2028.
ما تقييم جيو بلاتفورمز المتوقع عند الاكتتاب؟
بناءً على جولة 2020 التي جمعت 33.7 مليار دولار والنمو اللاحق، يُقدّر المحللون التقييم بأكثر من 100 مليار دولار.
كيف تُقارن جيو بمنافسيها في السوق الهندية؟
تتصدر جيو السوق بـ 533 مليون مشترك متفوقة على Bharti Airtel وVodafone Idea، مع تميّز بتنويع إيراداتها نحو الخدمات الرقمية.
ما أثر استثمارات مبادلة الإماراتية في جيو؟
استثمر صندوق مبادلة ضمن جولة 2020، ما يمنح المستثمرين الخليجيين تعرّضاً غير مباشر لنمو القطاع الرقمي الهندي.
ما متوسط العائد لكل مستخدم ARPU في جيو؟
بلغ 215.6 روبية شهرياً (نحو 2.6 دولار) في الربع الأول من السنة المالية 2027، بنمو من 208.8 روبية قبل عام.
هل تحتاج مساعدة في التطبيق؟
إذا كنت تبحث عن تحليل معمّق لفرص الاستثمار في قطاع الاتصالات والتقنية بالأسواق الناشئة، أو تحتاج دعماً في بناء استراتيجيات التحول الرقمي لمؤسستك، تواصل مع فريق Logicity للحصول على استشارة متخصصة.
فاطمة الزهراء
كاتبة تقنية متخصصة في الذكاء الاصطناعي
أُنتِج هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه فريق التحرير في لوجيسيتي. اعرف المزيد في سياسة التحرير.
