Zetwerk تحصل على موافقة SEBI لطرح عام بقيمة 5000 كرور روبية: أكبر اكتتاب لشركة تصنيع ناشئة في الهند
أبرز النقاط
- حصلت Zetwerk على موافقة هيئة الأوراق المالية الهندية SEBI لإطلاق اكتتاب عام بقيمة 5000 كرور روبية هندية
- يتضمن الطرح إصداراً جديداً بقيمة 2700-2800 كرور روبية مع بيع حصص من المستثمرين الحاليين
- تُقدَّر قيمة الشركة بنحو 3 مليارات دولار وسط بيئة تسعير حذرة للشركات الناشئة
منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية SEBI موافقتها يوم الجمعة لشركة Zetwerk على المضي قدماً في طرحها العام الأولي المرتقب، لتُمهّد بذلك الطريق أمام واحد من أضخم الاكتتابات لشركة تصنيع تقنية ناشئة في تاريخ السوق الهندي. يُقدَّر حجم الطرح بنحو 5000 كرور روبية هندية (ما يعادل تقريباً 590 مليون دولار)، في خطوة تعكس نضج قطاع التصنيع التعاقدي المدعوم بالتقنية.
ما تفاصيل هيكل الطرح العام؟
ينقسم الاكتتاب المرتقب إلى شقين رئيسيين: إصدار أسهم جديدة بقيمة تتراوح بين 2700 و2800 كرور روبية لضخ رأسمال طازج في الشركة، بينما يُخصَّص الجزء المتبقي لعرض بيع من المساهمين الحاليين (OFS). سيُحدَّد الحجم النهائي للطرح وهوية المساهمين البائعين والتقييم الدقيق عبر آلية بناء سجل الأوامر قُبيل الإطلاق الفعلي.
عيّنت Zetwerk كوكبة من البنوك الاستثمارية الكبرى لإدارة الطرح، تشمل: Kotak Mahindra Capital، وGoldman Sachs، وMorgan Stanley، وHSBC، وJM Financial، إضافة إلى Pantomath Investment Banking. وكانت الشركة قد قدّمت نشرة الإصدار الأولية عبر مسار الإيداع السري لدى SEBI في أواخر مارس الماضي.
لماذا يأتي التوقيت حاسماً لسوق الاكتتابات الهندي؟
تصل موافقة SEBI في لحظة بدأ فيها سوق الاكتتابات الهندي يستعيد عافيته بعد نصف أول هادئ من 2026، شهد ضغوطاً من التوترات الجيوسياسية وضعف التدفقات الأجنبية ومخاوف التقييم. فبينما أوقفت شركات بارزة مثل PhonePe وFlipkart وCurefoods خططها للطرح، تستعد شركات ناشئة أخرى مثل Zepto وPRISM (الشركة الأم لـ Oyo) لاكتتابات محتملة في الأشهر المقبلة.
يعكس تقييم Zetwerk المتوقع عند 3 مليارات دولار بيئة التسعير الحذرة السائدة، إذ يقارب تقييمها في الجولات الخاصة السابقة دون قفزات كبيرة — وهو نهج واقعي قد يُجنّب الشركة مصير اكتتابات سابقة عانت من تراجعات حادة بعد الإدراج.
كيف عزّز المؤسسون ملكيتهم قبل الطرح؟
في خطوة لافتة تعكس ثقة المؤسسين، ضخّ أمريت أشاريا وسريناث راماكريشنان 600 كرور روبية في الشركة خلال يوليو 2025 عبر اقتراض شخصي، ما رفع حصتهما المجمّعة بنحو نقطتين مئويتين. هذه الخطوة ليست اعتيادية في عالم الشركات الناشئة، وتُرسل إشارة واضحة للمستثمرين المحتملين بأن المؤسسين يراهنون بأموالهم الخاصة على نجاح الطرح.
- جمعت Zetwerk نحو 912 مليون دولار منذ تأسيسها عام 2018
- من أبرز المستثمرين: Khosla Ventures، وBaillie Gifford، وAceel، وPeak XV Partners (سيكويا سابقاً)، وLightspeed
- انضم راكيش غانغوال (أحد مؤسسي IndiGo) كمستثمر في جولة 2024 بتقييم 3.1 مليار دولار
ما الأداء المالي الذي تدخل به Zetwerk للسوق العام؟
تُظهر أرقام Zetwerk مساراً واضحاً نحو تحسين الربحية رغم استمرار الخسائر. وفقاً لتصنيفات Crisil، ارتفع الدخل التشغيلي إلى 15,900 كرور روبية في السنة المالية 2026 مقارنة بـ 12,800 كرور في العام السابق — نمو بنسبة 24%. والأهم أن صافي الخسارة تقلّص بشكل دراماتيكي من 918 كرور روبية إلى 371 كرور في السنة المالية 2025.
جاء هذا التحسن بعد قرار استراتيجي بالخروج من أعمال منخفضة الهوامش مثل الهندسة المدنية ومشاريع البناء والمشتريات، مع التركيز على القطاعات الأعلى قيمة. تمتلك الشركة حالياً سجل طلبات يتجاوز 12,000 كرور روبية حتى مارس الماضي.
ما نموذج عمل Zetwerk ومن عملاؤها؟
تأسست Zetwerk عام 2018 على يد خمسة خريجين من معاهد IIT الهندية: أمريت أشاريا، وسريناث راماكريشنان، وراهول شارما، وفيشال تشودري، مع ترقية أنكيت فاتهبوريا لاحقاً كمؤسس خامس. تعمل الشركة كمنصة تصنيع تقنية تربط العملاء من الشركات الكبرى بمصنّعين في قطاعات الطاقة والإلكترونيات والدفاع والفضاء والسلع الرأسمالية.
تضم قائمة عملاء Zetwerk أسماء عالمية مثل Acer وSchneider Electric وSiemens، إضافة إلى علامات هندية مثل Noise وCG Power Solutions. تُشغّل الشركة أكثر من 20 منشأة عبر الهند والولايات المتحدة والمكسيك وأوروبا، وتخدم عملاء في نحو 19 دولة.
رأي Logicity
يُمثّل اكتتاب Zetwerk اختباراً حقيقياً لشهية المستثمرين تجاه شركات 'التصنيع كخدمة' المدعومة بالتقنية. بينما تتنافس الشركة مع منصات B2B مثل Moglix (التي جمعت 250 مليون دولار) وUdaan في الفضاء الهندي، يميّزها تركيزها على التصنيع التعاقدي الثقيل بدلاً من التجارة الإلكترونية B2B التقليدية. نجاح هذا الطرح قد يفتح الباب أمام موجة اكتتابات في قطاع التصنيع التقني الهندي، خاصة مع زخم مبادرة Make in India وتحوّل سلاسل الإمداد العالمية بعيداً عن الصين.
ماذا بعد موافقة SEBI؟
تُجري Zetwerk حالياً مفاوضات لجمع نحو 500 كرور روبية من صندوق Bharat Value Fund ومجموعة من المستثمرين الأفراد ذوي الملاءة العالية، وذلك قبل الطرح العام. هذه الجولة ما قبل الاكتتاب (pre-IPO round) تهدف لتعزيز الميزانية العمومية وبناء قاعدة مستثمرين مؤسسيين ملتزمين.
يبقى التوقيت الدقيق للطرح رهيناً بظروف السوق، لكن المؤشرات تُرجّح إطلاقه في النصف الثاني من 2025 أو مطلع 2026، ليُصبح أحد أبرز اختبارات سوق الاكتتابات الهندي لشركات الجيل الجديد.
الأسئلة الشائعة
ما حجم اكتتاب Zetwerk المتوقع؟
يُقدَّر الطرح بنحو 5000 كرور روبية هندية (590 مليون دولار تقريباً)، منها 2700-2800 كرور إصدار جديد والباقي بيع حصص من مستثمرين حاليين.
ما تقييم Zetwerk قبل الاكتتاب العام؟
يتراوح التقييم المتوقع بين 25,000 و26,000 كرور روبية، أي نحو 3 مليارات دولار أمريكي.
ما القطاعات التي تخدمها منصة Zetwerk؟
تعمل كمنصة تصنيع تقنية في قطاعات الطاقة والإلكترونيات والدفاع والفضاء والسلع الرأسمالية، مع عملاء مثل Siemens وSchneider Electric وAcer.
هل Zetwerk شركة مربحة؟
لا تزال تسجّل خسائر، لكنها تقلّصت بشكل كبير من 918 كرور روبية إلى 371 كرور في السنة المالية 2025، مع نمو الإيرادات التشغيلية 24%.
من أبرز المستثمرين في Zetwerk؟
تضم قائمة المستثمرين Khosla Ventures وBaillie Gifford وPeak XV Partners (سيكويا سابقاً) وLightspeed وراكيش غانغوال مؤسس IndiGo.
هل تحتاج مساعدة في التطبيق؟
إذا كنت تبحث عن فهم أعمق لديناميكيات سوق الاكتتابات التقنية أو تقييم فرص الاستثمار في منصات التصنيع B2B، تواصل مع فريق Logicity للحصول على تحليلات مخصصة لقطاعك.
فاطمة الزهراء
كاتبة تقنية متخصصة في الذكاء الاصطناعي
أُنتِج هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه فريق التحرير في لوجيسيتي. اعرف المزيد في سياسة التحرير.
