SK hynix تطرح أسهمها في ناسداك لجمع 29 مليار دولار: أكبر طرح لتمويل مصانع ذاكرة الذكاء الاصطناعي
أبرز النقاط
- SK hynix تسعى لجمع 29.43 مليار دولار عبر طرح أسهم ADR في ناسداك بتاريخ 10 يوليو
- الأموال ستموّل مصنع Yongin ومنشأة التغليف المتقدم في Cheongju لإنتاج ذاكرة HBM
- الإنتاج الفعلي لن يبدأ قبل 2027، مما يعني استمرار نقص ذاكرة AI حتى ذلك الحين
قدّمت شركة SK hynix، ثاني أكبر مصنّع لرقائق الذاكرة في العالم، طلباً رسمياً لهيئة الرقابة المالية في كوريا الجنوبية وهيئة الأوراق المالية الأمريكية SEC لطرح أسهمها في بورصة ناسداك عبر شهادات إيداع أمريكية ADR، في صفقة قد تصل قيمتها إلى 45.45 تريليون وون كوري (29.43 مليار دولار). الموعد المحدد للإدراج هو العاشر من يوليو 2025، وأعلنت الشركة أن كامل العائدات ستُوجَّه مباشرةً نحو الاستثمار في مصانع جديدة ومعدات إنتاج متقدمة.
ما الذي ستموّله SK hynix بهذه المليارات؟
حدّدت SK hynix ثلاثة مشاريع رئيسية ستستوعب عائدات الطرح. المشروع الأول هو المصنع الأول في مجمّع Yongin لأشباه الموصلات، المعروف بالرمز Y1، والذي خُصّص له 31 تريليون وون (21.5 مليار دولار) للمرحلة الأولى وحدها. من المتوقع اكتمال البناء في فبراير 2027، على أن يبدأ تركيب المعدات في الربع الثاني من العام نفسه.
المشروع الثاني هو منشأة التغليف والاختبار المتقدمة P&T7 في مدينة Cheongju، بتكلفة 19 تريليون وون (12.9 مليار دولار). هذه المنشأة مخصصة بالكامل لتجميع واختبار ذاكرة النطاق الترددي العالي HBM، وقد بدأت أعمال البناء فيها في أبريل الماضي، مع استهداف الانتهاء بنهاية 2027.
أما المشروع الثالث فيتعلق بمعدات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى EUV، الضرورية لكلا المصنعين. وكانت SK hynix قد أبرمت في مارس الماضي أكبر صفقة في تاريخها مع شركة ASML الهولندية بقيمة 7.9 مليار دولار، تشمل نحو 30 جهاز EUV للتسليم حتى 2027.
لماذا لن يحلّ هذا الاستثمار أزمة نقص الذاكرة قريباً؟
رغم ضخامة الاستثمار، فإن أياً من هذه المشاريع لن يُنتج رقائق ذاكرة في الوقت المناسب لتخفيف النقص الحالي الذي يدفع الأسعار للارتفاع. كلا المصنعين سيصلان إلى الإنتاج الكمّي في 2027، أي بعد أكثر من عامين من الآن. وقد أكّد رئيس مجلس إدارة SK hynix، تشوي تاي-وون، في أكثر من مناسبة أن الطلب الناجم عن الذكاء الاصطناعي سيُبقي العرض شحيحاً حتى عام 2030.
تكمن المعضلة في طبيعة ذاكرة HBM ذاتها: إنتاج كل جيجابايت منها يستهلك نحو ثلاثة أضعاف كمية السيليكون المطلوبة لذاكرة DDR5 التقليدية. ومع توجيه مصنّعي الذاكرة الثلاثة الكبار (SK hynix وSamsung وMicron) طاقتهم الإنتاجية نحو HBM لتلبية طلب Nvidia وغيرها، تتقلّص الطاقة المتاحة للذاكرة التقليدية، مما يرفع الأسعار عبر القطاع بأكمله.
تفاصيل الطرح والجدول الزمني
- الطرح يشمل 17.79 مليون سهم عادي جديد الإصدار
- كل 10 شهادات ADR تمثّل سهماً عادياً واحداً
- السعر النهائي لكل ADR سيُحدَّد عبر عملية بناء الأوامر قبيل موعد الإدراج
- البنوك المديرة: BofA Securities وCitigroup وGoldman Sachs وJP Morgan
- المراجعة التنظيمية متوقع انتهاؤها بحلول 3 يوليو
- الأسهم الجديدة ستُسجَّل في بورصة كوريا بتاريخ 29 يوليو
أوضحت SK hynix أن سقف الجمع البالغ 45.45 تريليون وون قد يتغيّر حسب ظروف السوق ونتائج بناء الأوامر. وكانت الشركة قد أعلنت عن خطة الطرح مطلع يونيو، مقرونةً بتعهّد بمضاعفة طاقتها الإنتاجية من الرقائق خلال خمس سنوات.
SK hynix تتجاوز Samsung لتصبح الأعلى قيمةً في كوريا
قبل يومين فقط من تقديم طلب الطرح، تجاوزت SK hynix شركة Samsung Electronics لتصبح أعلى الشركات الكورية المدرجة قيمةً سوقية، منهيةً بذلك هيمنة Samsung التي استمرت 26 عاماً متواصلة. وارتفعت أسهم SK hynix المدرجة في كوريا بنسبة 5.5% في التداولات اللاحقة لإعلان الطرح.
هذا التحوّل يعكس الثقل المتنامي لقطاع الذكاء الاصطناعي في إعادة رسم خريطة صناعة أشباه الموصلات. فبينما تتنوّع أعمال Samsung عبر الهواتف والأجهزة المنزلية والشاشات، ركّزت SK hynix جهودها على الذاكرة المتقدمة، وباتت المورّد الأساسي لذاكرة HBM التي تشغّل معالجات Nvidia الرسومية H100 وH200 المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حول العالم.
رأي Logicity
طرح SK hynix ليس مجرد عملية تمويل عادية، بل رهان استراتيجي على استمرار موجة الذكاء الاصطناعي لعقد قادم على الأقل. اللافت أن الشركة تجمع هذه المليارات وهي تعلم أن الإنتاج لن يبدأ قبل 2027 — مما يعني أنها تراهن على أن الطلب سيظل متفوقاً على العرض لسنوات. إذا صدقت هذه القراءة، فإن من يسيطر على ذاكرة HBM اليوم يسيطر على مفاتيح صناعة الذكاء الاصطناعي غداً.
ماذا يعني هذا للمستثمرين ولصناعة الذكاء الاصطناعي؟
بالنسبة للمستثمرين، يمثّل طرح SK hynix فرصة نادرة للمشاركة في أحد أكثر قطاعات التقنية نمواً عبر أسواق نيويورك. لكنه أيضاً استثمار طويل الأجل يتطلب صبراً، إذ لن تتحقق العوائد الفعلية من المصانع الجديدة قبل 2027-2028.
أما بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي، فإن هذا الطرح يؤكد أن أزمة نقص ذاكرة HBM ستستمر على المدى المتوسط. الشركات التي تحتاج هذه الرقائق — من Nvidia إلى مراكز بيانات الحوسبة السحابية — ستظل تواجه قيوداً في العرض وأسعاراً مرتفعة. وهذا قد ينعكس بدوره على أسعار خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية وتكلفة تدريب النماذج الكبيرة.
الأسئلة الشائعة
متى ستُطرح أسهم SK hynix في ناسداك؟
الموعد المحدد هو 10 يوليو 2025، على أن تُستكمل المراجعة التنظيمية بحلول 3 يوليو.
كم تبلغ قيمة طرح SK hynix المتوقعة؟
تستهدف الشركة جمع ما يصل إلى 29.43 مليار دولار (45.45 تريليون وون كوري)، مما يجعله من أكبر طروحات ADR في التاريخ.
ما علاقة SK hynix بمعالجات Nvidia للذكاء الاصطناعي؟
SK hynix هي المورّد الرئيسي لذاكرة HBM التي تستخدمها معالجات Nvidia الرسومية H100 وH200، وتسيطر على نحو 57% من سوق HBM العالمية.
متى ستبدأ مصانع SK hynix الجديدة بالإنتاج؟
من المتوقع وصول كلا المصنعين (Yongin وCheongju) إلى الإنتاج الكمّي في عام 2027.
لماذا ترتفع أسعار ذاكرة DRAM حالياً؟
لأن مصنّعي الذاكرة يوجّهون طاقتهم الإنتاجية نحو HBM التي تستهلك ثلاثة أضعاف السيليكون مقارنةً بذاكرة DDR5 التقليدية، مما يقلّص العرض المتاح.
هل تحتاج مساعدة في التطبيق؟
إذا كنت تعمل في مجال الاستثمار التقني أو تطوير حلول الذكاء الاصطناعي وتحتاج تحليلاً معمّقاً لتأثير هذه التطورات على مشاريعك، تواصل مع فريق Logicity للحصول على استشارة متخصصة.
فاطمة الزهراء
كاتبة تقنية متخصصة في الذكاء الاصطناعي
أُنتِج هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه فريق التحرير في لوجيسيتي. اعرف المزيد في سياسة التحرير.
