شكوى ضد Flipkart أمام هيئة المنافسة الهندية: هل تنتهك قواعد الاستثمار الأجنبي؟

أبرز النقاط

• منتدى FIRST قدّم شكوى رسمية ضد Flipkart متهماً إياها بمنح أفضلية لـ33 بائعاً مفضلاً عبر أسعار لا يستطيع المنافسون مجاراتها
• الشكوى تزعم أن Flipkart تدير فعلياً نموذج مخزون رغم أن قواعد الاستثمار الأجنبي تحظر ذلك على الشركات الأجنبية
• Zetwerk حصلت على موافقة SEBI للاكتتاب العام بعد خفض خسائرها من 918 إلى 371 كرور روبية

قدّم منتدى تجار التجزئة والبائعين عبر الإنترنت (FIRST) شكوى رسمية أمام هيئة المنافسة الهندية (CCI) في السادس من يوليو، متهماً منصة Flipkart باستغلال هيمنتها السوقية لمنح معاملة تفضيلية لنادٍ مغلق من البائعين، بينما تُسحق المشاريع الصغيرة والمتوسطة تحت وطأة خصومات لا تستطيع مجاراتها.

ما جوهر الاتهامات الموجهة إلى Flipkart؟

يزعم المنتدى أنه جمع أكثر من 300 شكوى من بائعين ينتمون لقطاع المشاريع الصغيرة والمتوسطة (MSME)، يؤكدون فيها أن ممارسات المنصة ألحقت أضراراً جسيمة بأعمالهم. لبّ القضية أن Flipkart—رغم تصنيفها القانوني كـ"سوق إلكترونية" محايدة—تُدير فعلياً نموذجاً قائماً على المخزون (inventory-led model)، وهو ما تحظره صراحةً قواعد الاستثمار الأجنبي المباشر الهندية على الشركات ذات الملكية الأجنبية الغالبة.

الآلية المزعومة بسيطة لكنها مدمّرة للمنافسة: ذراع الجملة التابعة لـFlipkart تزوّد هؤلاء البائعين الـ33 ببضائع بأسعار أدنى من الكلفة، ما يمكّنهم من طرح خصومات عميقة بينما تتحمل Flipkart الخسائر. النتيجة: بائعون مستقلون يجدون أنفسهم أمام أسعار لا يمكنهم مجاراتها مهما ضغطوا هوامشهم.

لماذا تُعدّ ملكية Walmart محوراً في القضية؟

استحوذت Walmart على حصة 77% من Flipkart عام 2018 مقابل 16 مليار دولار، ما يجعل المنصة مملوكة بالأغلبية لجهة أجنبية. قواعد الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) في الهند واضحة: الشركات الأجنبية لا يحق لها تشغيل نموذج مخزون مباشر في التجارة الإلكترونية، بل يجب أن تقتصر على دور "السوق" الذي يربط البائعين بالمشترين دون التحكم في البضاعة.

الشكوى ليست معزولة؛ ففي وقت سابق من الأسبوع ذاته، طالب الاتحاد الهندي لموزعي المنتجات الاستهلاكية الحكومة بمراجعة امتثال Amazon وFlipkart لقواعد FDI في قطاع التجارة السريعة (quick commerce) المتنامي.

Zetwerk تحصل على الضوء الأخضر للاكتتاب العام

على صعيد آخر، منحت هيئة الأوراق المالية الهندية (SEBI) شركة Zetwerk للتصنيع التعاقدي موافقتها على طرح أسهمها للاكتتاب العام. الشركة—التي تأسست كسوق B2B تربط المصانع بالعملاء—قدّمت نشرة الإصدار الأولية سراً في 29 مارس.

• الطرح سيجمع بين أسهم جديدة وعرض بيع من مستثمرين حاليين (OFS)
• التقييم النهائي يُحدد عبر بناء سجل الأوامر
• مفاوضات ما قبل الاكتتاب جرت لجمع 500 كرور روبية بتقييم 25-26 ألف كرور

مالياً، خفّضت Zetwerk صافي خسائرها من 918 كرور روبية إلى 371 كرور في السنة المالية 2025، مع قفزة في الإيرادات التشغيلية من 12,800 إلى 15,900 كرور تقديرياً. مسار واضح نحو الربحية يجعل توقيت الاكتتاب منطقياً.

TCS: نتائج قوية وتوظيف يتحدى مخاوف الذكاء الاصطناعي

قفز سهم Tata Consultancy Services بأكثر من 4% بعد إعلان نتائج الربع الأول، قبل أن يغلق مرتفعاً 1% عند 2,069 روبية. الأرقام جاءت أعلى من التوقعات: صافي ربح 13,349 كرور روبية (بزيادة 5% سنوياً)، وإيرادات 72,275 كرور (بزيادة 14%)، ودفتر طلبات بقيمة 9.5 مليار دولار.

اللافت أن TCS أضافت نحو 9,300 موظف خلال الربع—أعلى إضافة فصلية منذ أربع سنوات—ليصل إجمالي القوى العاملة إلى 593,798. الرئيس التنفيذي كريثيفاسان ردّ على المخاوف من إزاحة الذكاء الاصطناعي للوظائف قائلاً إنه لا يتوقع "تخفيضاً جذرياً في التوظيف". الأرقام تدعمه: الإيرادات لكل موظف ارتفعت 6.5% سنوياً، متجاوزة نمو تكاليف الموظفين البالغ 5.9%.

Morgan Stanley وصفت النتائج بأنها "تجاوزت التوقعات بهامش طفيف"، مشيرة إلى أن التعليقات المتفائلة حول الربع الثاني ووصول إيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي إلى 2.6 مليار دولار سنوياً دعما السهم.

تدقيق أمريكي جديد في تأشيرات H-1B

في تطور موازٍ، فتحت وزارة العمل الأمريكية تحقيقاً جديداً في تأشيرات H-1B والبطاقات الخضراء بناءً على بلاغات من مُبلّغين، ما قد يُخضع شركات التعهيد الهندية—بما فيها TCS وInfosys وWipro—لرقابة أكثر صرامة في وقت يعتمد فيه القطاع بشكل كبير على هذه التأشيرات.

الأسئلة الشائعة

ما هي هيئة المنافسة الهندية CCI؟

هيئة حكومية مستقلة تأسست عام 2003 لمراقبة الممارسات الاحتكارية وضمان المنافسة العادلة في الأسواق الهندية، وتملك صلاحية فرض غرامات وإلزام الشركات بتعديل ممارساتها.

لماذا تحظر الهند نموذج المخزون على الشركات الأجنبية في التجارة الإلكترونية؟

لحماية تجار التجزئة المحليين من المنافسة غير المتكافئة مع شركات أجنبية تملك رؤوس أموال ضخمة قادرة على البيع بخسارة لسنوات حتى إزاحة المنافسين.

ما أهمية اكتتاب Zetwerk للقطاع التقني الهندي؟

يمثل أول اكتتاب كبير لشركة تصنيع تعاقدي تعتمد على التقنية، ونجاحه قد يفتح الباب أمام موجة اكتتابات في قطاع التصنيع الذكي (smart manufacturing).

هل ستتأثر شركات التقنية الهندية بتحقيق H-1B الجديد؟

نعم، شركات مثل TCS وInfosys تعتمد بشكل كبير على هذه التأشيرات لإرسال موظفين للعمل لدى عملائها الأمريكيين، وأي تشديد قد يرفع تكاليفها التشغيلية.