كونلونشين تستعد لطرح عام في هونغ كونغ بتقييم 50 مليار دولار مع اشتراط شراء رقائق

أبرز النقاط

• تسعى Kunlunxin لتقييم 50 مليار دولار في بورصة هونغ كونغ
• المستثمرون مطالبون بشراء رقائق بقيمة 3-7 أضعاف اكتتابهم
• ByteDance وTencent ضمن العملاء المحتملين والفعليين للرقائق الصينية

تخطط وحدة رقائق الذكاء الاصطناعي التابعة لشركة Baidu الصينية، والمعروفة باسم Kunlunxin (كونلونشين)، للطرح العام في بورصة هونغ كونغ بتقييم مستهدف يبلغ 50 مليار دولار، وفقاً لتقرير نشرته The Information يوم الأحد نقلاً عن مصدرين مطلعين. لكن الاكتتاب يأتي بشرط غير مألوف قد يُعيد تعريف العلاقة بين المستثمرين وشركات التقنية الناشئة.

ما الشرط الذي يفرضه الاكتتاب على المستثمرين؟

بحسب التقرير، طُلب من المستثمرين الراغبين في الاكتتاب شراء رقائق Kunlunxin بقيمة تتراوح بين 3 و7 أضعاف قيمة الأسهم التي يعتزمون الاكتتاب فيها. بمعنى آخر، إذا أراد مستثمر شراء أسهم بقيمة 10 ملايين دولار، فعليه أولاً شراء رقائق بقيمة تتراوح بين 30 و70 مليون دولار.

هذا النموذج يحقق هدفين استراتيجيين: يضمن قاعدة عملاء فورية للرقائق، ويُصفّي المستثمرين المضاربين لصالح شركاء تقنيين حقيقيين مستعدين لدمج هذه الرقائق في بنيتهم التحتية.

من هم عملاء Kunlunxin الحاليون والمحتملون؟

كشف التقرير أن Tencent عميل فعلي لرقائق Kunlunxin حالياً، فيما تدرس ByteDance (الشركة الأم لـ TikTok) استخدام هذه الرقائق، وفقاً لما أفادت به Reuters في وقت سابق من هذا الشهر. توسّع Kunlunxin في المبيعات الخارجية خلال العامين الماضيين بعدما كانت تُموّل احتياجات Baidu الداخلية فقط.

• Baidu: المستخدم الرئيسي للرقائق في محرك البحث والقيادة الذاتية والخدمات السحابية
• Tencent: عميل مؤكد وفقاً لمصادر التقرير
• ByteDance: تدرس الاستخدام لتشغيل خوارزميات TikTok والذكاء الاصطناعي

لماذا تتسابق الصين على اكتتابات الرقائق الآن؟

تسير الاكتتابات التقنية في البورصات الصينية المحلية نحو أقوى عام منذ 2023، إذ تسعى بكين لتعزيز إدراج شركات الرقائق والذكاء الاصطناعي ضمن دفعة نحو الاكتفاء الذاتي التقني في ظل التنافس المحتدم مع الولايات المتحدة. القيود الأمريكية المتصاعدة على تصدير الرقائق المتقدمة حوّلت تطوير أشباه الموصلات محلياً من خيار استراتيجي إلى ضرورة وجودية.

تأسست Kunlunxin عام 2012 كوحدة داخلية في Baidu لتطوير رقائق الذكاء الاصطناعي، ثم أصبحت كياناً مستقلاً تشغيلياً مع احتفاظ Baidu بحصة مسيطرة. أعلنت Baidu في يناير 2025 أن Kunlunxin قدّمت طلب إدراج سري لبورصة هونغ كونغ، ممهدةً الطريق لفصلها وإدراجها بشكل مستقل.

ما موقف Baidu الرسمي من التقرير؟

لم تردّ Baidu على طلب Reuters للتعليق حتى لحظة نشر التقرير، كما لم تتمكن Reuters من التحقق المستقل من تفاصيل الاكتتاب. يبقى التقييم المستهدف والشروط المذكورة مستندة إلى مصادر The Information فقط.

كيف تقارن Kunlunxin بمنافسيها؟

تُصنّع رقائق Kunlun II بتقنية 7 نانومتر، وتُصمَّم خصيصاً لأحمال الذكاء الاصطناعي كالبحث والقيادة الذاتية والحوسبة السحابية. في المقابل، تهيمن Nvidia على السوق العالمية برقائق H100 وB200 المبنية على تقنيات أدق (4-5 نانومتر)، لكن القيود الأمريكية تمنع بيعها للصين، ما يفتح نافذة سوقية ضخمة للاعبين المحليين.

الأسئلة الشائعة

ما هي Kunlunxin ولماذا تسعى للاكتتاب؟

Kunlunxin هي وحدة رقائق الذكاء الاصطناعي التابعة لـ Baidu، تأسست عام 2012 وتسعى للاكتتاب في هونغ كونغ بتقييم 50 مليار دولار لتمويل توسعها وبيع رقائقها لعملاء خارجيين.

لماذا يُطلب من المستثمرين شراء رقائق قبل الاكتتاب؟

الشرط يضمن قاعدة عملاء فورية للرقائق ويُصفّي المضاربين، إذ يُلزم المستثمرين بشراء رقائق بقيمة 3-7 أضعاف اكتتابهم.

هل تستخدم شركات كبرى رقائق Kunlunxin؟

نعم، Tencent عميل فعلي حالياً، وتدرس ByteDance استخدام الرقائق، إضافة إلى Baidu نفسها كمستخدم رئيسي.

كيف تؤثر القيود الأمريكية على اكتتاب Kunlunxin؟

القيود تمنع الشركات الصينية من شراء رقائق Nvidia المتقدمة، ما يخلق طلباً محلياً ضخماً على بدائل صينية مثل Kunlunxin.